I. 摘要
本提案旨在为 Fraxtal 上的 FRAX 与 dUSD 交易对(FRAX/dUSD)寻求来自 Frax 的 Curve AMO 的流动性支持。dUSD 是 dTRINITY 协议原生的稳定币,完全由链上其他白名单稳定币和生息代币(例如 FRAX、DAI、sFRAX、sDAI)储备支持。用户可以通过在其智能合约中锁定 1 美元的储备资产,无需许可地铸造 1 dUSD。
为准备 dTRINITY 于 12 月在 Fraxtal 主网上线,我们提议授权 Frax AMO 为 FRAX/dUSD 池提供 2,000,000 美元的初始流动性支持,其中一半为 FRAX,一半为 dUSD。这将有助于在 Fraxtal 上为 dUSD 引导早期流动性,使 dTRINITY 的贷方和借方能够高效地将 dUSD 与 FRAX 以及 Curve 上其他与 FRAX 配对的资产进行交换。
此外,dTRINITY 将授权从其自身的 AMO 中提供 2,000,000 美元的初始流动性,以根据需要支持和扩大该池。
II. 背景与动机
dTRINITY 是 DeFi 中首个提供带利息补贴的稳定币贷款的补贴借贷协议。具体而言,dUSD 借款人可以根据其未偿债务获得补贴,资金来源于 dUSD 的外部储备收益(例如来自 sFRAX)。dUSD 补贴旨在减少利息支出并刺激借贷需求,从而提高利用率和贷方的平均收益率。贷方和 Curve LP 通过提供 dUSD,还可以从 dTRINITY 以 dT 积分的形式获得流动性奖励,以及来自 Fraxtal 的 FXTL 积分。这些积分将在其代币生成活动(TGE)时转换为未来的效用/治理代币。
dTRINITY 的早期增长战略侧重于吸引和补贴顶级生息代币(例如 Ethena 的 sUSDe)的循环借贷者。循环借贷者可以存入 sUSDe 作为抵押品,以高达 80% 的贷款价值比(LTV)借入 dUSD,并获得持续的利息补贴。凭借更便宜的杠杆获取途径,他们可以在 Curve 上将 dUSD 兑换成更多 sUSDe,以重复循环并放大潜在的收益生成。
上述过程依赖于 FRAX/dUSD 池作为通往 FRAX/sUSDe 池的中介路径(dUSD <> FRAX <> sUSDe)。通过这些池,循环借贷者将受益于 Fraxtal 上的价格稳定性、低滑点和更少的手续费。
最终,dTRINITY 旨在将 Fraxtal 定位为稳定币循环借贷者、贷方和 LP 的领先 L2。随着 dTRINITY 的发展,Frax 生态系统也将受益于:
- 更低的稳定币借贷成本和更好的循环收益
- 可持续的借贷和 LP 收益(包括流动性奖励)
- Fraxtal 上更多的 TVL:
- 借款人从其他链导入抵押资产(如 sUSDe)进行循环借贷
- 贷方和 LP 从其他链导入储备资产以铸造 dUSD
- 来自 dUSD 储备增长的更多 sFRAX TVL
- 来自 Curve 池增长的更多 FRAX TVL
- Frax 从 Curve AMO 获得更多费用收入
其他重要信息
III. AMO 流程
- Frax 授权并部署其 FRAX/dUSD Curve AMO
- Frax 通过使用 dTRINITY 锁定 FRAX 或 sFRAX 来铸造 dUSD
- Frax 将 dUSD + FRAX 分配给 Curve AMO
- Frax 接收 Curve LP 代币并质押在 Convex 中
- dTRINITY 授权并部署其 Curve AMO(根据需要分配)
IV. 潜在风险与缓解措施
- 流动性与脱钩风险: dUSD 不能直接赎回,只能通过 FRAX/dUSD Curve 池中的可用流动性进行兑换。当 dUSD 面临更大的抛售压力时,可能导致流动性受限,引发脱钩。如果 dUSD 以远低于 1 美元的价格交易,Frax 的 Curve AMO 可能会遭受未实现损失。相应的潜在风险缓解措施可能包括:
- 套利机会: Frax 和/或其他市场参与者(例如 dUSD 借款人、LP)可以在 dUSD 折价交易时向池中添加 FRAX 或购买 dUSD,以恢复价格稳定并捕捉套利机会。
- 稳定市场操作(SMO): dTRINITY 可以通过其 Curve SMO 激活 dUSD 回购,利用其全额储备支持来稳定挂钩。
- Curve LP 激励: 除了 dT 积分和 FXTL 积分,dTRINITY 和 Frax 可以探索合作伙伴关系(例如与 Curve),通过 CRV 和其他奖励来激励 LP 提供流动性。
- 智能合约风险: dTRINITY 智能合约(包括 dUSD 合约)中的漏洞可能导致潜在的利用和 Frax 持有的 dUSD 损失。风险包括代码错误、治理操纵或对与外部协议(例如 Curve)集成的攻击。相应的潜在风险缓解措施包括:
- 智能合约审计: dTRINITY 已聘请并完成了与 Halborn、Cyberscope 和 Verichains 等领先公司的审计,以确保其合约安全。
- 漏洞赏金计划: dTRINITY 将设立漏洞赏金,以 dUSD + dT 积分奖励白帽黑客,以识别和解决潜在漏洞。
- 风险免责声明: 此处的任何信息均不应被视为财务建议。过往表现不代表未来结果。数字资产和 DeFi 协议存在重大风险,包括可能完全损失资金。查看我们的完整风险免责声明点击查看。
V. 投票
- 赞成: 批准 FRAX/dUSD Curve AMO 的上线和激活,初始最大授权分配额为 2,000,000 美元。
- 反对: 不采取任何行动。