摘要
AI 生成摘要Stargate DAO提议调整协议收益分配，将veSTG质押者的份额提升至总收益的50%，以增强STG代币的价值捕获和质押激励，同时保留50%作为协议自有流动性（POL）以支持可持续运营。提案旨在解决当前质押期限下降、代币价格表现不佳等问题，通过重新平衡激励措施，使利益相关者利益与协议财务表现更紧密地结合。实施计划于2025年6月1日开始，首次新分配将于2025年7月10日进行。
注：摘要由 AI 自动生成，可能与正文存在差异，仅供参考。
Stargate DAO提议调整协议收益分配，将veSTG质押者的份额提升至总收益的50%，以增强STG代币的价值捕获和质押激励，同时保留50%作为协议自有流动性（POL）以支持可持续运营。提案旨在解决当前质押期限下降、代币价格表现不佳等问题，通过重新平衡激励措施，使利益相关者利益与协议财务表现更紧密地结合。实施计划于2025年6月1日开始，首次新分配将于2025年7月10日进行。
注：摘要由 AI 自动生成，可能与正文存在差异，仅供参考。
随着Stargate v2的推出，以及AIPM和Hydra展示出的卓越资本效率，在当前水平上积极积累协议自有流动性（POL）的需求已经减弱。Stargate DAO提议调整协议收益的分配，将分配给veSTG利益相关者的份额增加到总收益的50%，同时保留等额的50%作为POL。
现有的投票托管Stargate代币（veSTG）机制无法升级。通过增加协议收益的分配，我们的目标是激励代币持有者质押STG并参与生态系统治理。这一转变使激励措施与双重目标保持一致：促进协议的长期增长，同时为Stargate DAO的利益相关者带来合理回报。
将50%的转账费用和投资收入分配给veSTG持有者，增强了STG代币对所有持有者的价值主张。同时，保留50%作为POL确保了可持续运营，并支持了依赖国库STG销售来资助持续活动的Stargate基金会。
Stargate更新后的费用结构如下：
veSTG持有者： 获得上一个日历月转账费用和投资收入的50%，于当月10日前分配。
POL： 保留50%的收益作为协议自有流动性。
所有收入流，包括国库投资已实现的回报，都应透明核算，并按照本提案概述的方式分配给STG质押者。
为明确起见，StargateDAO的收入预计来自三个主要来源：
核心业务费用： 由协议费用产生的收入。
国库收益： 由国库投资产生的回报。
链激励： 从链团队获得的用于部署Stargate池或Hydra的激励。
本提案涵盖了代表StargateDAO进行的所有投资，包括那些具有未实现回报的投资。
对于预期以非USDC资产（例如，ETH或其他代币）产生回报的投资，将适用定义的清算和分配流程。在实现回报后，除非经治理投票另行批准（例如战略投资），否则非USDC资产必须在每月1日之前、在计算可分配费用之前转换为USDC。转换后的USDC将根据月度费用分配方案分配给STG质押者。此流程确保回报能够及时实现和分配，从而保障STG质押者的价值捕获。
在2022年6月（参见“STG质押者的价值捕获”），最初的目标是质押1500万枚STG代币，平均锁仓期为2年。根据SIP#18（质押奖励分配计划），实际质押量已翻倍至3700万枚STG。然而，平均质押期限已降至约312天——远低于2年的目标。
尽管在过去三年中取得了显著增长，但STG代币价格表现不佳（在考虑了市场状况以及用于资助Stargate运营的国库代币销售之后）。
可能有四个主要因素可以解释这一点：
投资者预期： 质押者需要更高的回报来补偿长期风险，包括期限风险、智能合约漏洞、机会成本、日益激烈的竞争和技术过时。
挖矿奖励： 直到最近，向流动性池提供流动性的提供者仍以STG支付，这给代币带来了持续的抛售压力。尽管流动性提供者的激励措施已关闭，但STG仍作为其他流动性来源（如Boyco池）的激励支付。
治理错位： 大型STG持有者，包括拥有归属分配额的团队成员，被排除在治理参与和赚取质押收益之外。
利润压缩和竞争： 并非所有竞争对手都以可持续的方式行事。许多人正在推行财务上不可行、无法扩展或无法经济地结算高价值交易的模式。
本提案通过重新平衡激励措施来解决这些问题，以更好地使利益相关者的利益与协议的财务表现保持一致。它旨在鼓励质押STG，为长期投资Stargate生态系统提供有吸引力的收入流，作为合理的市场回报。
随后将提出另一项提案，寻求DAO批准在团队分配归属期于2025年3月结束后，允许员工参与质押和治理。
未来可能会调整收益分配，以应对Stargate战略重点的变化，但为了长期衡量本提案的成功与否，以下是Stargate及整个加密市场当前的高层财务指标。
Stargate
价格：$0.19
STG锁定数量：37,788,000
veSTG数量：10,785,000
全球平均锁仓时间：312天
国库价值：$134,300,000
总国库价值（美元）/完全稀释估值比率：0.692
2024年第四季度费用：$652,000
2025年第一季度费用：$785,000
加密货币市场
总加密货币市值：$2.75T
稳定币总供应量：$231.2B
稳定币地址数量：30.8M
稳定币交易量（30天）：$3136B
稳定币交易笔数（30天）：651.5M
如果获得批准，实施将于2025年6月1日开始，新的50/50结构下的首次分配将于2025年7月10日进行，反映6月份的收益。财务会计和实施成本将由Stargate基金会批准的预算承担。
市场信号表明需要发展STG代币的效用和功能。本提案平衡了收益分配以鼓励质押，并加强了对协议的长期承诺。虽然POL增长仍然重要，但veSTG利益相关者的利益对于Stargate的财务成功同样至关重要。通过协调这些优先事项，DAO可以加强生态系统并提升所有人的价值捕获。